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2019年四季度中国q345d无缝管钢铁行业信用风险展望

作者:合金管|合金钢管|合金无缝钢管 发布日期:2019/10/29 关注次数: 26

行业季度信用风险分析报告通过对行业景气度的回顾和展望,对行业信用风险变化情况及重点风险领域进行跟踪。

回顾2019年三季度,粗钢产量同比仍大幅增长,q345d无缝管钢铁行业需求增速仍较高,供给方面,行业开工率下滑,供需关系总体宽松,钢材价格环比小幅下跌;成本方面,铁矿石均价仍环比上涨,行业的盈利空间环比明显收窄,行业景气度阶段性弱化。

展望四季度,房地产投资增速趋于放缓,下游进入冬季开工淡季,需求走弱。采暖季环保限产将使供给侧有所收紧,供给侧压力有望得到缓解,q345d钢管,但铁矿石价格预计明显下降将带动钢材价格有一定程度的下滑,由于成本下降幅度预计将超过钢价下跌幅度,行业盈利空间及景气度将环比得以修复。维持2019年全年钢铁行业景气度小幅下滑的判断。

行业整体信用风险保持稳定,但考虑行业利润空间同比收窄,需重点关注行业内成本优势较弱、债务负担重以及短期资金周转压力大的钢企。

一、行业要闻回顾

1、新闻:9月23日晚,唐山市政府印发了《关于启动重污染天气二级应急响应》的通知,要求按照四个时间段(9月24日至9月30日、10月1日至11月14日、11月15日至次年3月15日及3月15日以后)上报国庆和秋冬季期间唐山地区钢铁企业停限产措施,整体看,国庆前一周、10月初至11月中旬及重污染天气的停限产措施较为严格。

点评:9月中下旬开始,各地陆续启动了新一轮环保限产政策,国庆节前的环保限产力度明显趋严。国庆节前后时段的限产所影响的产量估算约400万吨,q345d无缝钢管节前及国庆期间两周时间的粗钢产量按约4000万吨计,环保限产对行业供给的影响比例约10%,三季度单月粗钢产量同比增速逐月下降,钢铁供给端压力有所缓解,但整体供给量仍处历史相对高位,供给格局未有明显变化。目前已出台的环保限产政策方案中钢铁行业不再提及错峰生产,且政策总体避免一刀切,并因城施策,预计环保限产力度同比2018年小幅下降,未来需持续关注四季度环保限产政策的执行情况。

2、新闻:生态环境部新闻发言人刘友宾26日在例行新闻发布会上透露,生态环境部拟将全面达到超低排放的企业列为A级,这类企业在今年冬季重污染应对时不需采取限产或停产等减排措施。今年冬季,生态环境部将根据大气污染防治法等法律法规,积极推动钢铁行业超低排放改造和重污染天气应对。同时,继续坚持依法减排、科学减排、精准减排,生态环境部不会统一组织对工业领域包括钢铁企业进行限产或停产。地方对冬季工业企业生产有明确规定的,按照地方法规执行。

点评:北方冬季采暖季的环保限产措施对钢铁企业的产能释放影响较大。此次生态环境部对达到超低排放A级企业拟不再采取限产或停产等减排措施,已实现超低排放改造的钢铁企业预计将因此受益,行业可释放产能预计届时将有所提升,供给端压力相比去年同期将有所增大。新闻同时披露,若地方对冬季工业企业生产有明确规定的、则按照地方法规执行,因此各地钢铁企业仍将受到各地方环保政策的具体约束。该政策仍有待生态环境部后续明确的实施细则,但将进一步推动钢铁企业开展超低排放改造的行动意愿,进而提升行业的污染治理水平。后续需关注各地方配套的环保政策的制定和实施情况。


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