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市场预期2020年供应实质性过剩 q345b无缝钢管锌价拐点将至

作者:合金管|合金钢管|合金无缝钢管 发布日期:2019/11/5 关注次数: 24

10月沪锌主力合约价格在18650—19100元/吨之间振荡运行,趋势性方向不强。与沪锌不同,受LME锌库存下降引发供应短缺恐慌,以及贸易局势缓和等利好消息的提振,LME锌却表现出一波明显的多头行情,沪伦比值大幅回落,已经回落至自2014年以来的低位。总的来说,就2019年而言,q345b无缝钢管锌矿供给增量依然高于需求。在供应端宽松比较确定的情况下,加工费高企亦难以结束。

LME锌库存持续下跌

国外矿端基本面表现稳定,全球锌矿供给恢复大周期不变,锌矿维持持续过剩,刺激冶炼厂大力生产,但国外冶炼厂却不断出现问题。一方面,泰克资源其在加拿大的Trail锌冶炼厂发生电解设备故障影响其四分之一的产能释放,预计影响产量在2—3万吨,本次预计检修时间在20周左右;另一方面,VENDANTA锌国际公司子公司Skorpion锌业将于10月底关闭位于RoshPinah采矿基地的锌冶炼厂,Skorpion锌矿位于纳米比亚南部的RoshPinah镇以北约25公里,是世界第八大锌矿,也是该国采矿业的旗舰项目,包括露天矿和精炼厂,预计关闭为期六个月以重建其耗尽的矿石库存。

国外冶炼端由于多发的意外事件导致产量恢复始终受阻,q345b无缝管进而影响伦锌库存也进入新一轮去化,当前LME库存已经处于自2014年以来最低位,自步入10月份以来,LME锌库存一直处于去库的局面。

LME升贴水或将继续抬升

从季节性角度来分析,当前LME升贴水有继续抬升的迹象,2014—2016年升贴水基本维持在平水甚至小幅贴水的局面,但从2017年开始出现了巨幅波动。2017年四季度,LME升水大幅下滑,此时是因为期货价格大幅抬升,LME价格一路飙升至近几年的最高点3595.5美元/吨,但正逢消费淡季,q345b钢管现货价格跟涨积极性不高,导致LME升水出现大幅回落。2018年四季度,LME升水大幅抬升,此时是因为期货价格处于阴跌的局面,但由于库存一直处于去库的阶段,导致现货价格相对坚挺,支撑升水大幅回升。2019年四季度,笔者认为将效仿2018年升水格局,当前并不是最高水平,预计LME锌升贴水或将继续抬升,升水回落转折点或将关注库存的变化。

当前LME市场不仅是现货高升水,而且期货合约间的价差呈现较高程度的Back结构,暗示当前近月合约价格表现较远月合约价格坚挺,现货货源相对紧张。

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